많은 투자자들 중에 어비앤비(ABNB)의 숨겨진 수익원에 대해 모르는 분들이 많습니다. 오늘은 에어비앤비의 숨겨진 수익 흐름과 주가 전망, 그리고 최신 정보를 요약해보도록 하겠습니다. 최근에 주목해야 할 에어비앤비의 주가 전망 핵심 포인트를 확인하면서 에어비앤비 주가 전망에 관심이 있으신 분들에게 도움이 되었으면 좋겠습니다.
기업 분석
2008년 8월, 미국 샌프란시스코에서 시작된 숙박 공유 서비스로, 쉽게 말해서 손님이 방을 빌리는 값은 주인에게 지불하고 이를 중개해준 에어비앤비는 수수료를 받아가는 시스템입니다.
에어비앤비에 투자하는 이유는 다양합니다. 약 74%의 시장 점유율로 숙박 공유업을 거의 독점하고 있습니다. 이 회사는 잉여현금흐름(FCF)을 만들어 내고 있으며, 1조 달러 이상의 가치가 있는 여행 산업에 큰 지장을 주고 있습니다.
여러분이 에어비앤비 주식을 소유해야 할 중요한 이유중 하나는 대부분의 기술주와 달리, 금리가 상승할 때 여행 주식이 이익을 얻을 수 있다는 점입니다.
숨겨진 수익 흐름
만약 에어비앤비에서 예약하면, 숙소에 도착할 때까지 에어비앤비는 그 돈을 보관하고(그리고 나서 호스트에게 금액을 전가하는 방식), 그 예금을 단기금융자산투자신탁(money-market funds)과 단기적이고 질 높은 채권에 투자하여 이자를 얻습니다. 에어비앤비는 이 돈을 '고객을 대신해 보유한 금액'으로 신고하고, 2분기에는 이 돈으로 이자수익 2,020만 달러를 벌어 고객들을 대신해 보유한 자금 75억 달러와 금액으로 기간을 마쳤습니다.
즉, 에어비앤비는 2분기에 그 예치금으로 약 1%의 연간 수익률을 얻었습니다.
연방준비제도이사회(FRB)는 2분기 종료 이후 기준금리 인상을 지속하고 있으며, 국고수익률도 현물 반응을 보이고 있습니다. 올해 상반기 상당 기간 2%를 밑돌던 1년 만기 국고채 수익률은 현재 4.6% 안팎으로, 투자자들은 하반기 에어비앤비의 이자수익 증가를 기대할 수 있다는 의미입니다.
4.6%의 수익률로 75억 달러를 투자하면 연간 3억 4,500만 달러의 위험이 없는 수익이 순이익으로 직결됩니다. 에어비앤비만큼 큰 회사에게도 상당한 액수입니다. 이에 비해 계절적으로 호조인 가장 최근 분기에 3억 7,900만 달러의 순이익을 올렸습니다. 더 좋은 것은 연방준비제도이사회가 11월 초 FOMC에서 금리를 75bp 인상하고 12월에 50bp를 추가로 인상할 것으로 예측하고 있기 때문에 국고 수익률이 훨씬 더 높게 움직일 수 있다는 것입니다.
고객을 대신하여 보유하는 예치금액도 사업이 성장함에 따라 향후 몇 년 동안 더 높게 움직일 가능성이 높아져 에어비앤비가 이러한 이자 수입을 얻을 수 있는 더 큰 잠재력을 갖게 될 것입니다. 그러나 사업구조 상 계절을 타기 때문에 그 금액은 일반적으로 사용자가 여름 여행 계획을 세우는 2분기에 정점을 찍기 때문에 2022년 하반기에 이자를 벌기 위해 75억 달러보다 약간 적은 금액일 가능성이 높습니다.
성장주들 사이의 독특한 헤지
에어비앤비의 이자수익 창출 능력은 다른 성장주나 기술 기업들에 비해 뚜렷한 이점이 있습니다.
일반적으로 금리 상승은 화폐의 시간적 가치를 변화시키고 미래의 이익을 덜 가치 있게 만들기 때문에 이들 종목에 문제가 되었습니다. 지난 1년 동안 많은 성장주들이 추락한 이유와 소프트웨어 같은 분야에서 가치가 급격히 하락한 이유의 일부분 입니다.
반면에 에어비앤비는 이러한 역풍을 더 잘 헤쳐나갈 수 있고, 4%대의 단기 국고 수익률을 얻는 위의 시나리오를 고려할 때, 더 높은 금리로 인해 회사는 횡재를 거둘 수 있습니다.
물론 투자자들은 금리 인상이 경기침체로 이어질 수 있다고 우려하고 있는데, 플랫폼에서의 여행은 대부분 재량적 지출에 기반을 두고 있기 때문에 에어비앤비에 타격을 줄 가능성이 높습니다. 하지만, 이자율이 회사에 미치는 최선의 시나리오도 가능합니다.
경기침체 공포에도 불구하고 소비지출은 계속 견조했고, 여전히 팬데믹으로 인해 침체됐던 여행수요가 있는 것으로 보입니다. 한편, 제롬 파월 연준 의장은 중앙은행이 인플레이션을 진정시키기 위해 기준금리를 4~5%로 인상하고 적어도 2023년 말까지 금리를 그대로 둘 것으로 기대한다고 밝혔습니다.
여행 수요가 계속 강하면 에어비앤비는 핵심 사업에서 강한 수익을 얻는 동시에 기록적인 이자 수입의 혜택을 볼 수 있습니다. 이러한 환경에서 많은 기술주, 테크 기업들이 직면하고 있는 도전적 요소들을 고려할 때, 에어비앤비는 성장 투자자들에게 깊게 생각 안하고 투자할 수 있는 괜찮은 주식처럼 보입니다.
이 포스팅은 투자에 대한 개인적인 의견을 담은 것으로 참고로만 삼아주시기를 바라며, 투자의 책임은 모두 본인에게 있습니다. 철저하고 폭넓은 분석으로 성공적인 투자하시기를 바랍니다.
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