화이자(PFE)가 지난 10년 동안 이렇게 낮은 주가수익비율(PER)로 거래되지 않았습니다.
1849년, 뉴욕 브루클린에서 찰스 파이처와 그의 사촌 형 찰스 F. 에르하르트가 화이자를 설립했습니다. 현재 세계 최고의 헬스케어 기업 중 하나입니다. 코로나 백신 외에 다양한 치료제와 암, 희귀병, 관절염, 그리고 다른 많은 질병을 치료하는 데 도움을 주는 다양한 제품들로 잘 알려져 있습니다.
최근에 주목해야 할 화이자의 주가 전망 핵심 포인트를 확인하면서 화이자 주가 전망에 관심이 있으신 분들에게 도움이 되었으면 좋겠습니다.
화이자, 불확실한 수익성
지난 1월 이후 주가가 19% 폭락하면서 화이자는 힘든 한 해를 보내고 있습니다. 이는 S&P 500 지수의 20% 하락보다 약간 나은 수준입니다. 지금 주식이 저점을 찍었을까요? 아니면 코로나 백신에 직면한 불확실성을 고려할 때 피하는 것이 맞을까요?
올해 투자자들이 주식에 약세를 보인 주요 원인은 2023년 이후 회사의 상위 라인 매출이 얼마나 강해 질지에 대한 우려입니다. 현재 부스터 샷에 대한 수요가 크지 않습니다. 미국 질병통제예방센터(CDC)에 따르면 코로나 백신을 완전히 접종한 성인의 절반만이 첫 번째 부스터 샷을 맞은 것으로 나타났습니다. 수요는 감소하고 있는 것으로 보이며, 코로나가 다시 발생하지 않는 한, 2023년까지 약세는 지속될 가능성이 높습니다.
올해 코로나19 백신 두 가지 제품으로 약 540억 달러(총매출 1020억 달러)의 매출을 올릴 것으로 예상하는 화이자 입장에서, 내년 매출이 크게 감소할 것이라는 전망이 나오면서 골치 아픈 상황입니다.
회사가 당면한 과제는 그 부족 분을 어떻게 메울 것인지 인데요. 화이자는 파이프라인을 강화하기 위해 지난 1년 동안 여러 기업들을 인수해 왔지만, 그중 상당수는 코로나 제품 수익 감소를 만회하기에는 턱없이 부족한 장기 전략입니다.
화이자, 코로나19 백신 가격 인상
2023년에는 공급이 바닥나고 자금 부족으로 정부는 코로나19 백신을 더 이상 구매하지 않게 됩니다. 대신, 시장이 앞으로 백신의 수요를 결정할 것인데요. 이는 화이자가 계획하고 있는 백신의 가격을 변경할 수 있는 기회가 됩니다. 화이자는 현재 미국 정부가 부담하고 있는 1회 투여량 개당 30달러 대신 110~130달러를 부과할 예정입니다.
가격 인상은 수요 감소를 상쇄하는 데 도움이 되겠지만 동시에 경쟁력에 타격을 줄 수 있습니다. 경쟁사인 모더나는 개당 64~100달러 사이로 추정하고 있습니다. 그리고 올해 백신과 부스터에 대한 긴급 사용 허가만 받은 노바백스는 또한 잠재적으로 화이자 가격을 낮출 수 있습니다.
한 분석가 추정에 따르면 화이자의 높은 가격 인상은 이 사업에 연간 최대 30억 달러의 추가 수익을 가져올 수 있다고 예상합니다. 하지만 동시에, 만약 회사들이 그렇게 큰돈을 (기꺼이) 지불하지 않는다면, 백신에 대한 수요를 파괴할 수 있습니다. 인플레이션이 매우 우려되는 상황에서 매우 현실적인 시나리오입니다.
이에 따라 화이자의 내년 사업에 대한 불확실성은 여전합니다.
주식은 대폭 할인된 가격으로 거래되고 있습니다.
불확실성에 대처할 때 투자자들이 스스로를 보호할 수 있는 한 가지 방법은 회사에 낮은 주가수익비율에 의한 싼 주식 매수입니다. 그래야 매출과 이익이 크게 줄어들면 매도 위험도 줄어듭니다. 오늘날 화이자는 후행 수익의 9배 이하로 거래되고 있어서, 그 관점에서 보면, 거의 10년 만에 최저치입니다.
금리 인상과 물가상승으로 인해 투자자들이 현재 시장에서 주식에 대해 부담하려는 프리미엄이 줄어들고 있지만, 화이자는 여전히 할인가입니다. 이에 비해, 평균 헬스케어 주식은 21배 이상의 수익으로 거래됩니다.
오늘 화이자 주식을 사야 할까요?
향후 1년 동안 화이자의 미래는 불확실해 보이지만 5년 또는 10년이라는 기간에 걸쳐 투자하면 코로나로 인한 손실을 메꿀 우려는 줄어듭니다.
도전이 될 수도 있지만 화이자는 지난 7월 기준으로 후기 단계에 있는 30개 프로젝트를 포함해 무려 104개의 프로젝트를 담은 파이프라인을 보유하고 있습니다. 이 과정에서, 추가적인 수익을 창출하는 데 도움이 될 가능성이 높은 제품을 개발할 것입니다. 그리고 여전히 부족할 경우 더 많은 합병인수를 모색할 수 있습니다. 화이자는 7월 3일 자 기록으로 330억 달러 이상의 현금과 단기 투자를 보유하고 있습니다.
현재 3.6%에 육박하는 배당금은 나쁘게 보이지 않습니다. 만약 장기 투자자라면, 화이자는 단연 의료 산업에서 자타공인 최고의 회사임은 틀림없기 때문에 단기적인 걱정은 없어도 될 것입니다.
이 포스팅은 투자에 대한 개인적인 의견을 담은 것으로 참고로만 삼아주시기를 바라며, 투자의 책임은 모두 본인에게 있습니다. 철저하고 폭넓은 분석으로 성공적인 투자하시기를 바랍니다.
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